Regolamento (UE) 2021/23 del Parlamento europeo e del Consiglio del 16 dicembre 2020 relativo a un quadro di risanamento e risoluzione delle controparti centrali e recante modifica dei regolamenti (UE) n. 1095/2010, (UE) n. 648/2012, (UE) n. 600/2014, (UE) n. 806/2014 e (UE) 2015/2365 e delle direttive 2002/47/CE, 2004/25/CE, 2007/36/CE, 2014/59/UE e (UE) 2017/1132 (Testo rilevante ai fini del SEE)

Testo vigente

Art. 13 Dovere di collaborazione e di trasmissione delle informazioni in capo alla CCP

La CCP collabora secondo necessità all’elaborazione del piano di risoluzione e comunica alla sua autorità di risoluzione, direttamente o per il tramite dell’autorità competente, tutte le informazioni necessarie per la preparazione e l’attuazione dello stesso, comprese le informazioni e l’analisi indicate nella sezione B dell’allegato.

L’autorità competente comunica all’autorità di risoluzione tutte le informazioni di cui al primo comma che ha già a sua disposizione.

2. L’autorità di risoluzione può ordinare alla CCP di trasmetterle la documentazione particolareggiata dei contratti di cui all’articolo 29 del regolamento (UE) n. 648/2012 dei quali è parte. L’autorità di risoluzione può indicare un termine per la trasmissione della documentazione e può fissare termini diversi per tipi diversi di contratti.

3. La CCP scambia tempestivamente informazioni con le sue autorità competenti al fine di facilitare la valutazione dei profili di rischio della CCP e l’interconnessione con altre FMI, altre istituzioni finanziarie e con il sistema finanziario in generale, di cui agli articoli 9 e 10 del presente regolamento. Le autorità competenti trasmettono al collegio di vigilanza le informazioni che ritengono significative.

Art. 14 Procedura di coordinamento per i piani di risoluzione

1. L’autorità di risoluzione trasmette al collegio di risoluzione un progetto di piano di risoluzione, le informazioni comunicate a norma dell’articolo 13 e qualsiasi altra informazione d’interesse per detto collegio.

Il collegio di risoluzione giunge a una decisione congiunta sul piano di risoluzione e sulla relativa modifica entro un termine di quattro mesi dalla data in cui l’autorità di risoluzione glielo trasmette in conformità del paragrafo 1.

L’autorità di risoluzione provvede a che l’AESFEM riceva tutte le informazioni d’interesse per il ruolo che le spetta in conformità del presente articolo.

3. L’autorità di risoluzione può decidere, conformemente all’articolo 4, paragrafo 4, di coinvolgere autorità di paesi terzi nell’elaborazione e nella verifica del piano di risoluzione, a condizione che dette autorità rispettino gli obblighi di riservatezza previsti all’articolo 73 e appartengano a giurisdizioni in cui è stabilito almeno uno dei soggetti seguenti:

a) l’impresa madre della CCP, se pertinente;
b) i partecipanti diretti della CCP ove il contributo da essi versato al fondo di garanzia in caso di inadempimento della CCP su base aggregata e nell’arco di un anno sia superiore a quello del terzo Stato membro tra quelli che danno il maggior contributo ai sensi dell’articolo 18, paragrafo 2, lettera c), del regolamento (UE) n. 648/2012;
c) le filiazioni della CCP, se pertinente;
d) altri prestatori di servizi essenziali alla CCP;
e) CCP interoperabili.

4. Su richiesta di una delle autorità di risoluzione, l’AESFEM può assistere il collegio di risoluzione nel raggiungimento di una decisione congiunta in conformità dell’articolo 31, paragrafo 2, lettera c), del regolamento (UE) n. 1095/2010.

5. Se, trascorsi quattro mesi dalla data di trasmissione del piano di risoluzione, il collegio di risoluzione non è giunto a una decisione congiunta, l’autorità di risoluzione decide autonomamente. L’autorità di risoluzione decide tenendo conto dei pareri espressi dagli altri membri del collegio di risoluzione nel corso del periodo di quattro mesi. L’autorità di risoluzione notifica la decisione per iscritto alla CCP e agli altri membri del collegio di risoluzione.

Se, al termine del periodo di quattro mesi, di cui al paragrafo 5 del presente articolo, non si è pervenuti a una decisione congiunta e la maggioranza semplice dei membri votanti non concorda con la proposta di decisione congiunta dell’autorità di risoluzione su una delle questioni relative al piano di risoluzione, uno dei membri votanti interessati, sulla base di tale maggioranza, può deferire la questione all’AESFEM in conformità dell’articolo 19 del regolamento (UE) n. 1095/2010. L’autorità di risoluzione della CCP attende la decisione adottata dall’AESFEM a norma dell’articolo 19, paragrafo 3, del regolamento (UE) n. 1095/2010 e decide conformandovisi.

Il periodo di quattro mesi è assimilato alla fase di conciliazione prevista dal regolamento (UE) n. 1095/2010. L’AESFEM decide entro un mese dalla data in cui le è deferita la questione. La questione non è deferita all’AESFEM se il termine di quattro mesi è scaduto o se è raggiunta una decisione congiunta. In mancanza di decisione dell’AESFEM entro un mese, si applica la decisione dell’autorità di risoluzione.

7. Laddove sia adottata una decisione congiunta a norma del paragrafo 1 e una delle autorità di risoluzione o un ministero competente reputi, a norma del paragrafo 6, che l’oggetto del disaccordo sconfini nelle competenze di bilancio dello Stato membro di appartenenza, l’autorità di risoluzione della CCP riesamina il piano di risoluzione.

Capo II. Risolvibilità

Art. 15 Valutazione della risolvibilità

1. L’autorità di risoluzione valuta, in coordinamento con il collegio di risoluzione conformemente alla procedura di cui all’articolo 17 e previa consultazione dell’autorità competente, in che misura la CCP sia risolvibile senza fare affidamento sulle misure seguenti:

a) sostegno finanziario pubblico straordinario;
b) assistenza di liquidità di emergenza fornita dalla banca centrale;
c) assistenza di liquidità fornita dalla banca centrale con garanzie, durata e tasso di interesse non standard.

La CCP è considerata risolvibile quando l’autorità di risoluzione reputa fattibile e credibile liquidarla con procedura ordinaria di insolvenza oppure risolverla tramite l’applicazione degli strumenti di risoluzione e l’esercizio dei poteri di risoluzione assicurandone nel contempo la continuità delle funzioni essenziali ed evitando ogni eventuale ricorso al sostegno finanziario pubblico straordinario, nonché quanto più possibile effetti negativi significativi sul sistema finanziario e possibili svantaggi indebiti per i portatori di interessi.

Costituiscono effetti negativi di cui al primo comma l’instabilità finanziaria più ampia o eventi a carattere sistemico in un qualsiasi Stato membro.

Se considera che la CCP non sia risolvibile, l’autorità di risoluzione lo notifica tempestivamente all’AESFEM.

3. Su richiesta dell’autorità di risoluzione la CCP dimostra che:

a) nulla osta alla riduzione del valore delle partecipazioni una volta esercitati i poteri di risoluzione, a prescindere dal completo esaurimento degli accordi contrattuali in essere o degli altri provvedimenti previsti dal piano di risanamento della CCP; e
b) i contratti che legano la CCP ai partecipanti diretti o a terzi non consentono a tali partecipanti o terzi di opporsi con successo all’esercizio dei poteri di risoluzione da parte dell’autorità di risoluzione né di evitare altrimenti di esservi assoggettati.

4. Ai fini della valutazione della risolvibilità di cui al paragrafo 1, l’autorità di risoluzione esamina, se pertinenti, gli aspetti indicati nella sezione C dell’allegato.

5. Entro il 12 agosto 2022, l’AESFEM, in stretta cooperazione con il CERS, emana orientamenti per promuovere la convergenza delle prassi di risoluzione relative all’applicazione della sezione C dell’allegato del presente regolamento conformemente all’articolo 16 del regolamento (UE) n. 1095/2010.

6. L’autorità di risoluzione, in coordinamento con il collegio di risoluzione, effettua la valutazione della risolvibilità contestualmente all’elaborazione e all’aggiornamento del piano di risoluzione in conformità dell’articolo 12.

Art. 16 Superamento od eliminazione degli impedimenti alla risolvibilità

Se la valutazione prevista all’articolo 15 porta l’autorità di risoluzione, in coordinamento con il collegio di risoluzione conformemente alla procedura di cui all’articolo 17, a concludere che la risolvibilità della CCP incontra impedimenti sostanziali, l’autorità di risoluzione elabora una relazione in collaborazione con l’autorità competente e la trasmette alla CCP e al collegio di risoluzione.

La relazione prevista al primo comma analizza gli impedimenti sostanziali all’efficace applicazione degli strumenti di risoluzione e all’esercizio dei poteri di risoluzione nei confronti della CCP, ne considera gli effetti sul modello di business della CCP e raccomanda misure mirate atte ad eliminarli.

2. A seguito della trasmissione della relazione prevista al paragrafo 1 del presente articolo si sospende l’obbligo, di cui all’articolo 14, per il collegio di risoluzione di giungere a una decisione congiunta sul piano di risoluzione fino al momento in cui l’autorità di risoluzione accetta le misure atte a eliminare gli impedimenti sostanziali alla risolvibilità a norma del paragrafo 3 ovvero in cui sono decise misure alternative a norma del paragrafo 4.

3. Entro quattro mesi dalla data di ricezione della relazione trasmessa in conformità del paragrafo 1 del presente articolo, la CCP propone all’autorità di risoluzione le possibili misure volte a superare od eliminare gli impedimenti sostanziali individuati nella relazione. L’autorità di risoluzione comunica al collegio di risoluzione le misure proposte dalla CCP. L’autorità di risoluzione e il collegio di risoluzione valutano, a norma dell’articolo 17, paragrafo 1, lettera b), se le misure superino od eliminino effettivamente gli impedimenti.

Se l’autorità di risoluzione, in coordinamento con il collegio di risoluzione, conformemente alla procedura di cui all’articolo 17, conclude che le misure proposte dalla CCP in conformità del paragrafo 3 del presente articolo non riducono né eliminano effettivamente gli impedimenti individuati nella relazione, l’autorità di risoluzione indica misure alternative, che comunica al collegio di risoluzione ai fini di una decisione congiunta conformemente all’articolo 17, paragrafo 1, lettera c).

Le misure alternative previste al primo comma tengono conto:

a) della minaccia alla stabilità finanziaria rappresentata dagli impedimenti sostanziali alla risolvibilità della CCP;
b) del probabile effetto delle misure alternative:
1. i) sulla CCP, inclusi il suo modello di business e la sua efficienza operativa;
2. ii) sui partecipanti diretti, e nella misura in cui l’informazione è disponibile, sui relativi clienti e clienti indiretti, anche laddove questi siano stati designati quali O-SII;
3. iii) sulle FMI collegate;
4. iv) sui mercati finanziari, comprese le sedi di negoziazione, serviti dalla CCP;
5. v) sul sistema finanziario di uno Stato membro o dell’Unione in generale; e
6. vi) sul mercato interno; e
c) degli effetti sull’erogazione di servizi integrati di compensazione per diversi prodotti e sulla marginazione di portafoglio in diverse classi di attività.

Ai fini del secondo comma, lettere a) e b), l’autorità di risoluzione consulta l’autorità competente e il collegio di risoluzione nonché, nel caso, le pertinenti autorità macroprudenziali nazionali designate.

5. L’autorità di risoluzione notifica per iscritto alla CCP, direttamente o indirettamente per il tramite dell’autorità competente, le misure alternative da dottare per eliminare gli impedimenti alla risolvibilità. L’autorità di risoluzione illustra i motivi per cui le misure proposte dalla CCP non sarebbero idonee ad eliminare gli impedimenti sostanziali alla risolvibilità mentre le misure alternative lo sono.

6. La CCP propone entro un mese un piano per conformarsi alle misure alternative, indicando tempi adeguati per la sua attuazione. Ove lo ritenga necessario, l’autorità di risoluzione può abbreviare o prorogare il termine proposto.

7. Ai fini del paragrafo 4, l’autorità di risoluzione, previa consultazione dell’autorità competente e consentendo tempi adeguati per l’attuazione, può:

a) ordinare alla CCP di modificare o di elaborare contratti di servizio, infragruppo o con terzi, per la prestazione delle funzioni essenziali;
b) ordinare alla CCP di limitare il livello massimo di esposizione non garantita, individuale e aggregata;
c) ordinare alla CCP di cambiare le modalità di riscossione e di mantenimento dei margini a norma dell’articolo 41 del regolamento (UE) n. 648/2012;
d) ordinare alla CCP di cambiare la composizione e il numero dei fondi di garanzia in caso di inadempimento di cui all’articolo 42 del regolamento (UE) n. 648/2012;
e) imporre alla CCP ulteriori obblighi informativi specifici o periodici;
f) ordinare alla CCP di dismettere attività specifiche;
g) ordinare alla CCP di limitare o cessare determinate attività esistenti o proposte;
h) ordinare alla CCP di modificare il piano di risanamento, il regolamento operativo e altre disposizioni contrattuali;
i) limitare o impedire lo sviluppo di attività d’impresa nuove o esistenti ovvero la prestazione di servizi nuovi o esistenti;
j) imporre modifiche alle strutture giuridiche o operative della CCP o della componente del gruppo direttamente o indirettamente sotto il controllo della CCP, affinché le funzioni essenziali possano essere separate dalle altre funzioni, sul piano giuridico ed operativo, applicando gli strumenti di risoluzione;
k) ordinare alla CCP di separare a livello operativo e finanziario i suoi vari servizi di compensazione in modo da isolare specifiche classi di attività da altre classi di attività e, ove ritenuto opportuno, limitare gli insiemi di attività soggette a compensazione a copertura di diverse classi di attività;
l) ordinare alla CCP di costituire un’impresa madre nell’Unione;
m) ordinare alla CCP di emettere passività riducibili o convertibili ovvero di accantonare altre risorse finanziarie per aumentare la capacità di assorbimento delle perdite, di ricapitalizzazione e di ricostituzione delle risorse prefinanziate;
n) ordinare alla CCP di prendere altri provvedimenti atti a consentire al capitale, ad altre passività e ai contratti di assorbire le perdite, di ricapitalizzare la CCP o di ricostituire le risorse prefinanziate. Le azioni prese in considerazione possono comprendere, in particolare, il tentativo di rinegoziare le passività emesse dalla CCP o di modificarne le condizioni contrattuali, in modo che all’eventuale decisione dell’autorità di risoluzione di ridurre, convertire o ristrutturare la passività, lo strumento o il contratto si applichi l’ordinamento della giurisdizione che disciplina tale passività o strumento;
o) se la CCP è una filiazione, coordinarsi con le pertinenti autorità per obbligare l’impresa madre a costituire una società di partecipazione distinta che controlli la CCP, laddove sia necessaria una misura in questo senso per agevolare la risoluzione della CCP e per scongiurare la possibilità che l’applicazione degli strumenti di risoluzione e l’esercizio dei poteri di risoluzione si ripercuotano negativamente su altre componenti del gruppo;
p) limitare o vietare collegamenti di interoperabilità della CCP laddove tale limitazione o divieto sia d’uopo per evitare effetti negativi sul conseguimento degli obiettivi della risoluzione.

Art. 17 Procedura di coordinamento per superare od eliminare gli impedimenti alla risolvibilità

1. Il collegio di risoluzione concorre a una decisione congiunta su:

a) individuazione degli impedimenti sostanziali alla risolvibilità a norma dell’articolo 15, paragrafo 1;
b) se del caso, valutazione delle misure proposte dalla CCP a norma dell’articolo 16, paragrafo 3;
c) misure alternative imposte a norma dell’articolo 16, paragrafo 4.

2. La decisione congiunta sull’individuazione degli impedimenti sostanziali alla risolvibilità di cui al paragrafo 1, lettera a), del presente articolo, è adottata entro quattro mesi dalla data in cui la relazione prevista all’articolo 16, paragrafo 1, è trasmessa al collegio di risoluzione.

3. La decisione congiunta di cui al paragrafo 1, lettera b), del presente articolo è adottata entro quattro mesi dalla data in cui la CCP trasmette le misure proposte per eliminare gli impedimenti alla risolvibilità di cui all’articolo 16, paragrafo 3.

4. La decisione congiunta di cui al paragrafo 1, lettera c), del presente articolo è adottata entro quattro mesi dalla comunicazione al collegio di risoluzione delle misure alternative di cui all’articolo 16, paragrafo 4.

5. L’autorità di risoluzione motiva le decisioni congiunte previste al paragrafo 1 e le notifica per iscritto alla CCP e, ove lo ritenga pertinente, alla relativa impresa madre.

6. Su richiesta dell’autorità di risoluzione della CCP, l’AESFEM può assistere il collegio di risoluzione nel raggiungimento di una decisione congiunta in conformità dell’articolo 31, paragrafo 2, lettera c), del regolamento (UE) n. 1095/2010.

Se, trascorsi quattro mesi dalla data di trasmissione della relazione prevista all’articolo 16, paragrafo 1, il collegio di risoluzione non ha adottato una decisione congiunta, l’autorità di risoluzione decide autonomamente le misure adeguate da adottare a norma dell’articolo 16, paragrafo 5. L’autorità di risoluzione decide tenendo conto dei pareri espressi dagli altri membri del collegio di risoluzione nel corso del periodo di quattro mesi.

L’autorità di risoluzione notifica la decisione per iscritto alla CCP, nel caso all’impresa madre, e agli altri membri del collegio di risoluzione.

Se, al termine del periodo di quattro mesi di cui al paragrafo 7 del presente articolo, non si è pervenuti a una decisione congiunta e la maggioranza semplice dei membri votanti non concorda con la proposta di decisione congiunta dell’autorità di risoluzione relativa a una delle questioni contemplate all’articolo 16, paragrafo 7, lettera j), l) od o), del presente regolamento, uno dei membri votanti interessati, sulla base di tale maggioranza, può deferire la questione all’AESFEM in conformità dell’articolo 19 del regolamento (UE) n. 1095/2010. L’autorità di risoluzione della CCP attende la decisione assunta dall’AESFEM a norma dell’articolo 19, paragrafo 3, del regolamento (UE) n. 1095/2010 e decide conformandovisi.

Titolo IV. Intervento precoce

Art. 18 Misure di intervento precoce

1. Se la CCP viola i requisiti patrimoniali e prudenziali di cui al regolamento (UE) n. 648/2012, rischia di violarli in un prossimo futuro o presenta un rischio per la stabilità finanziaria dell’Unione o di uno o più dei suoi Stati membri, oppure se l’autorità competente coglie altre avvisaglie di una situazione critica in grado di compromettere l’attività della CCP e in particolare la sua capacità di prestare servizi di compensazione, l’autorità competente ha facoltà di:

a) ordinare alla CCP di aggiornare il piano di risanamento a norma dell’articolo 9, paragrafo 6, del presente regolamento, se le circostanze che hanno determinato l’intervento precoce divergono dai presupposti fissati nel piano di risanamento iniziale;
b) ordinare alla CCP di attuare in un determinato arco di tempo uno o più dei dispositivi o delle misure previsti nel piano di risanamento; se il piano è aggiornato in conformità della lettera a), i dispositivi o le misure comprendono i relativi aggiornamenti;
c) ordinare alla CCP d’individuare le cause della violazione o probabile violazione di cui al paragrafo 1 e di elaborare un programma d’azione comprensivo di adeguate misure e scadenze;
d) ordinare alla CCP d’indire un’assemblea dei soci o, se la CCP non ottempera a tale obbligo, indire essa stessa l’assemblea; in entrambi i casi l’autorità competente fissa l’ordine del giorno, stabilendo anche le decisioni di cui i soci devono considerare l’adozione;
e) imporre la rimozione o la sostituzione di uno o più membri del consiglio o dell’alta dirigenza qualora non siano ritenuti idonei a svolgere i loro compiti ai sensi dell’articolo 27 del regolamento (UE) n. 648/2012;
f) imporre cambiamenti della strategia aziendale della CCP;
g) imporre cambiamenti delle strutture giuridiche od operative della CCP;
h) comunicare all’autorità di risoluzione tutte le informazioni necessarie per aggiornare il piano di risoluzione della CCP in modo da predisporne l’eventuale risoluzione e da preparare la valutazione delle attività e passività a norma dell’articolo 24 del presente regolamento, comprese le informazioni acquisite con ispezioni in loco;
i) ove necessario e in conformità del paragrafo 4, imporre l’esecuzione delle misure di risanamento della CCP;
j) ordinare alla CCP di astenersi dall’attuare determinate misure di risanamento qualora l’autorità competente abbia appurato che la loro attuazione può ripercuotersi negativamente sulla stabilità finanziaria dell’Unione o di uno o più dei suoi Stati membri;
k) ordinare alla CCP di ricostituire prontamente le risorse finanziarie al fine di conformarsi o di continuare a conformarsi ai requisiti patrimoniali e prudenziali;
l) ordinare alla CCP di incaricare i partecipanti diretti di invitare i loro clienti a partecipare direttamente alle aste organizzate dalla CCP quando la natura dell’asta giustifica tale partecipazione eccezionale. I partecipanti diretti informano in maniera esaustiva i loro clienti in merito all’asta seguendo le istruzioni ricevute dalla CCP. In particolare la CCP precisa il termine oltre il quale non è più possibile partecipare all’asta. Entro tale termine i clienti informano direttamente la CCP della loro volontà di partecipare all’asta. La CCP facilita quindi la procedura di gara per tali clienti. Un cliente è autorizzato a partecipare all’asta solo se è in grado di dimostrare alla CCP di aver instaurato l’opportuna relazione contrattuale con un partecipante diretto per l’esecuzione e la compensazione delle operazioni che possono derivare dall’asta;
m) limitare o vietare nella massima misura possibile, senza attivare un evento di inadempimento, la remunerazione del capitale e degli strumenti trattati come capitale, inclusi la distribuzione di dividendi e i riacquisti da parte della CCP; ha altresì la facoltà di limitare, vietare o congelare tutti i pagamenti all’alta dirigenza, definita all’articolo 2, punto 29), del regolamento (UE) n. 648/2012, delle componenti variabili della remunerazione ai sensi della politica retributiva della CCP di cui all’articolo 26, paragrafo 5, del regolamento (UE) n. 648/2012, di benefici pensionistici discrezionali o delle indennità di buonuscita.

2. Per ciascuna delle misure di cui al paragrafo 1 l’autorità competente fissa un termine adeguato e, una volta adottata la misura, ne valuta l’efficacia.

3. L’autorità competente applica le misure previste al paragrafo 1, lettere da a) a m), soltanto dopo aver tenuto conto del loro impatto sugli altri Stati membri in cui la CCP opera o presta servizi e dopo aver informato le autorità competenti interessate, in particolare se la CCP svolge attività essenziali o importanti per i mercati finanziari locali, compresi i luoghi di stabilimento dei partecipanti diretti e delle sedi di negoziazione e FMI collegate.

L’autorità competente applica la misura prevista al paragrafo 1, lettera i), soltanto se è nel pubblico interesse e necessaria per conseguire uno o più degli obiettivi seguenti:

a) mantenere la stabilità finanziaria dell’Unione o di uno o più dei suoi Stati membri;
b) mantenere la continuità delle funzioni essenziali della CCP e l’accesso alle stesse in modo trasparente e non discriminatorio;
c) mantenere o ripristinare la resilienza finanziaria della CCP.

L’autorità competente non applica la misura prevista al paragrafo 1, lettera i), in relazione a provvedimenti che comportano la cessione di beni, diritti o passività di un’altra CCP.

5. La CCP che utilizza i contributi al fondo di garanzia in caso di inadempimento dei partecipanti diretti non inadempienti conformemente all’articolo 45, paragrafo 3, del regolamento (UE) n. 648/2012 ne informa senza ritardo l’autorità competente e l’autorità di risoluzione, precisando se l’evento dipende da proprie carenze o problemi.

Se sussistono i presupposti previsti al paragrafo 1, l’autorità competente lo notifica all’AESFEM e all’autorità di risoluzione e consulta il collegio di vigilanza in merito alle prospettate misure di cui al paragrafo 1.

A seguito di dette notificazione e consultazione del collegio di vigilanza, l’autorità competente decide se applicare una o più delle misure previste al paragrafo 1. L’autorità competente notifica la decisione relativa alle misure da adottare al collegio di vigilanza, all’autorità di risoluzione e all’AESFEM.

7. Ricevuta la notificazione di cui al paragrafo 6, primo comma, del presente articolo, l’autorità di risoluzione può ordinare alla CCP di mettersi in contatto con i potenziali acquirenti per predisporre la risoluzione, fatte salve le condizioni stabilite all’articolo 41 e le disposizioni in materia di riservatezza previste all’articolo 73.

8. Entro il 12 febbraio 2022, l’AESFEM, emana orientamenti a norma dell’articolo 16 del regolamento (UE) n. 1095/2010 per promuovere la coerenza nell’applicazione delle condizioni per il ricorso alle misure di cui al presente articolo, paragrafo 1.

Art. 19 Rimozione dell’alta dirigenza e del consiglio

In presenza di un deterioramento significativo della situazione finanziaria della CCP o di una violazione dei suoi requisiti legali, regolamento operativo compreso, e se le altre misure adottate a norma dell’articolo 18 non sono sufficienti a sanare la situazione, l’autorità competente può imporre la rimozione totale o parziale dell’alta dirigenza o del consiglio della CCP.

Qualora l’autorità competente imponga la rimozione parziale o totale dell’alta dirigenza o del consiglio della CCP, ne dà notifica all’AESFEM, all’autorità di risoluzione e al collegio di vigilanza.

2. La nuova alta dirigenza o il nuovo consiglio sono nominati in conformità dell’articolo 27 del regolamento (UE) n. 648/2012 e sono subordinati all’approvazione o all’assenso dell’autorità competente. Qualora l’autorità competente ritenga insufficiente la sostituzione dell’alta dirigenza o del consiglio di cui al presente articolo, può nominare uno o più amministratori temporanei della CCP per sostituire il consiglio e l’alta dirigenza della CCP o collaborare temporaneamente con essi. Tutti gli amministratori temporanei possiedono le qualifiche, la capacità e le conoscenze necessarie per svolgere le loro funzioni e sono immuni da qualsiasi conflitto di interessi.

Art. 20 Risarcimento dei partecipanti diretti non inadempienti

Fatta salva la responsabilità dei partecipanti diretti di assumersi perdite che vanno oltre le linee di difesa in caso di inadempimento, qualora una CCP in risanamento a causa di un evento diverso dall’inadempimento abbia applicato meccanismi e misure per ridurre il valore degli utili che la CCP deve pagare ai partecipanti diretti non inadempienti, quali definiti nel suo piano di risanamento, e dunque non ne sia stata avviata la risoluzione, l’autorità competente della CCP può imporre alla CCP di risarcire i partecipanti diretti mediante liquidità per le perdite subite o, se del caso, imporre alla CCP di emettere titoli attestanti un credito sugli utili futuri della CCP. La possibilità di risarcire i partecipanti diretti non inadempienti non si applica alle loro perdite impegnate contrattualmente nella gestione dell’inadempimento o nelle fasi di risanamento.

La liquidità o il valore dei titoli attestanti un credito sugli utili futuri della CCP emessi a ciascun partecipante diretto non inadempiente interessato è proporzionato alle perdite che eccedono i suoi impegni contrattuali. Tali titoli attestanti un credito sugli utili futuri della CCP conferiscono al detentore il diritto di ricevere pagamenti dalla CCP su base annua fino al recupero, possibilmente integrale, della perdita, per un adeguato numero massimo di anni dalla data di emissione. Se i partecipanti diretti non inadempienti hanno trasferito le perdite eccedenti ai loro clienti, sono tenuti a trasferire i pagamenti ricevuti dalla CCP ai loro clienti, nella misura in cui le perdite risarcite si riferiscano a posizioni dei clienti. Per i pagamenti relativi a tali titoli è utilizzata una quota massima adeguata degli utili annuali della CCP.

L’AESFEM elabora progetti di norme tecniche di regolamentazione che precisano in quale ordine devono essere versati i risarcimenti, il numero massimo adeguato di anni e la quota massima adeguata degli utili annuali della CCP di cui al paragrafo 1, secondo comma.

L’AESFEM presenta detti progetti di norme tecniche di regolamentazione alla Commissione entro il 12 febbraio 2022.

Alla Commissione è conferito il potere di integrare il presente regolamento adottando le norme tecniche di regolamentazione di cui al primo comma del presente paragrafo conformemente agli articoli da 10 a 14 del regolamento (UE) n. 1095/2010.

Titolo V. Risoluzione

Capo I. Obiettivi, presupposti e principi generali

Art. 21 Obiettivi della risoluzione

1. Nell’applicazione degli strumenti di risoluzione e nell’esercizio dei poteri di risoluzione l’autorità di risoluzione tiene presenti tutti gli obiettivi seguenti della risoluzione, che rivestono pari importanza, bilanciandoli adeguatamente secondo la natura e le circostanze del caso:

a) assicurare la continuità delle funzioni essenziali della CCP, in particolare:
1. i) il regolamento tempestivo delle obbligazioni della CCP nei confronti dei partecipanti diretti e, se del caso, dei relativi clienti;
2. ii) la continuità dell’accesso dei partecipanti diretti e, se del caso, dei relativi clienti ai conti in titoli o in liquidità forniti dalla CCP e alle garanzie sotto forma di attività finanziarie detenute dalla CCP;
b) assicurare la continuità dei collegamenti con altre FMI dalla cui perturbazione deriverebbe un effetto negativo sostanziale sulla stabilità finanziaria dell’Unione o di uno o più dei suoi Stati membri nonché sull’assolvimento tempestivo delle funzioni di pagamento, compensazione, regolamento e conservazione dei dati;
c) evitare effetti negativi significativi sul sistema finanziario dell’Unione o di uno o più dei suoi Stati membri, in particolare prevenendo o attenuando il rischio che le difficoltà finanziarie si propaghino ai partecipanti diretti della CCP, ai relativi clienti o al sistema finanziario nel suo complesso, incluse altre FMI, e mantenendo la disciplina di mercato e la fiducia del pubblico; e
d) salvaguardare le finanze pubbliche riducendo al minimo il ricorso al sostegno finanziario pubblico straordinario e il potenziale rischio di perdite per i contribuenti.

2. Nel perseguire gli obiettivi di cui al paragrafo 1, l’autorità di risoluzione cerca di contenere al minimo i costi della risoluzione per tutti i portatori di interessi ed evitare la distruzione del valore della CCP, a meno che tale distruzione non sia necessaria per conseguire gli obiettivi della risoluzione.

Art. 22 Presupposti per la risoluzione

1. L’autorità di risoluzione avvia l’azione di risoluzione nei confronti della CCP se sussistono congiuntamente i presupposti seguenti:

a) la CCP è considerata in dissesto o a rischio di dissesto:
1. i) dall’autorità competente, previa consultazione dell’autorità di risoluzione;
2. ii) dall’autorità di risoluzione, previa consultazione dell’autorità competente, se l’autorità di risoluzione dispone degli strumenti necessari per giungere a tale conclusione;
b) alla luce delle circostanze del caso, non vi sono prospettive ragionevoli d’impedire in tempi adeguati il dissesto della CCP tramite misure alternative del settore privato, tra cui il piano di risanamento della CCP o altre disposizioni contrattuali, o tramite un’azione di vigilanza, tra cui misure di intervento precoce;
c) l’azione di risoluzione è necessaria nel pubblico interesse per conseguire, in maniera proporzionata, uno o più obiettivi della risoluzione, che non sarebbero conseguiti in egual misura dalla liquidazione della CCP con procedure ordinarie di insolvenza.

2. Ai fini della lettera a), punto ii), del paragrafo 1, l’autorità competente comunica di sua iniziativa e senza ritardo all’autorità di risoluzione qualsiasi informazione che possa indicare che la CCP è in dissesto o a rischio di dissesto. L’autorità competente comunica inoltre all’autorità di risoluzione, su richiesta, qualsiasi altra informazione necessaria al fine di effettuare la valutazione.

3. Ai fini del paragrafo 1, lettera a), la CCP è considerata in dissesto o a rischio di dissesto quando si trova in una o più delle situazioni seguenti:

a) viola o rischia di violare i requisiti di autorizzazione in modo tale da giustificare la revoca dell’autorizzazione a norma dell’articolo 20 del regolamento (UE) n. 648/2012;
b) non è in grado o rischia di non essere in grado di assolvere una funzione essenziale;
c) non è in grado o rischia di non essere in grado di ripristinare la sostenibilità economica attuando misure di risanamento;
d) non è in grado o rischia di non essere in grado di pagare i debiti o altre passività alla scadenza;
e) necessita di sostegno finanziario pubblico straordinario.

4. Ai fini della lettera e) del paragrafo 3 il sostegno finanziario pubblico non è considerato straordinario se soddisfa tutte le condizioni seguenti:

a) si configura come garanzia dello Stato a sostegno di strumenti di liquidità forniti dalla banca centrale alle condizioni da essa applicate o come garanzia dello Stato sulle passività di nuova emissione;
b) la garanzia dello Stato di cui al punto a) del presente paragrafo è necessaria per porre rimedio a una grave perturbazione dell’economia di uno Stato membro e per preservare la stabilità finanziaria; e
c) la garanzia dello Stato di cui al punto a) del presente paragrafo è limitata alle CCP solventi, è subordinata ad approvazione definitiva nell’ambito della disciplina degli aiuti di Stato dell’Unione, è prestata a titolo cautelativo e temporaneo, è proporzionata a quanto necessario per rimediare alle conseguenze della grave perturbazione di cui alla lettera b) del presente paragrafo e non è usata per coprire le perdite che la CCP ha registrato o verosimilmente registrerà in futuro.

5. L’autorità di risoluzione può avviare l’azione di risoluzione anche se ritiene che la CCP abbia applicato o intenda applicare misure di risanamento che, seppur in grado di evitarne il dissesto, producono effetti negativi significativi sul sistema finanziario dell’Unione o di uno o più Stati membri.

Entro il 12 febbraio 2022, l’AESFEM, emana orientamenti volti a promuovere la convergenza delle pratiche di vigilanza e di risoluzione relative all’esistenza delle situazioni nelle quali la CCP è considerata in dissesto o a rischio di dissesto tenendo conto, ove opportuno, della natura e della complessità dei servizi forniti dalle CCP stabilite nell’Unione.

Quando elabora detti orientamenti l’AESFEM tiene conto degli orientamenti emanati in conformità all’articolo 32, paragrafo 6, della direttiva 2014/59/UE.

Art. 23 Principi generali della risoluzione

1. Per l’applicazione degli strumenti di risoluzione previsti all’articolo 27 e l’esercizio dei poteri di risoluzione previsti all’articolo 48 l’autorità di risoluzione adotta tutte le misure appropriate attenendosi ai principi seguenti:

a) tutti gli obblighi contrattuali e le altre disposizioni del piano di risanamento della CCP sono eseguiti, per quanto non completati prima dell’entrata in risoluzione, a meno che l’autorità di risoluzione stabilisca che, al fine di conseguire tempestivamente gli obiettivi della risoluzione, è maggiormente opportuno ricorrere a una delle seguenti soluzioni o a entrambe:
1. i) astenersi dall’eseguire determinati obblighi contrattuali previsti dal piano di risanamento della CCP o discostarsi altrimenti da esso;
2. ii) applicare strumenti di risoluzione o esercitare i poteri di risoluzione;
b) gli azionisti della CCP in risoluzione sostengono le prime perdite dopo che tutti gli obblighi e le disposizioni di cui alla lettera a) sono stati eseguiti e conformemente a quanto ivi previsto;
c) i creditori della CCP in risoluzione sostengono le perdite dopo gli azionisti secondo l’ordine di priorità delle loro pretese in una procedura ordinaria di insolvenza, salvo quando diversamente previsto espressamente dal presente regolamento;
d) i creditori della CCP appartenenti a una stessa categoria ricevono pari trattamento;
e) gli azionisti, i partecipanti diretti e altri creditori della CCP non dovrebbero subire perdite maggiori di quelle che avrebbero subito nelle circostanze di cui all’articolo 60;
f) il consiglio e l’alta dirigenza della CCP in risoluzione sono sostituiti, salvo se l’autorità di risoluzione ritiene necessaria la permanenza in carica di tutti o di alcuni loro componenti per conseguire gli obiettivi della risoluzione;
g) l’autorità di risoluzione informa e consulta i rappresentanti dei dipendenti in conformità della normativa nazionale, dei contratti collettivi o delle prassi vigenti;
h) gli strumenti di risoluzione sono applicati e i poteri di risoluzione sono esercitati fatte salve le disposizioni sulla rappresentanza dei dipendenti negli organi di amministrazione ai sensi della normativa nazionale, dei contratti collettivi o delle prassi vigenti; e
i) se la CCP fa parte di un gruppo, l’autorità di risoluzione tiene conto dell’impatto sulle altre componenti del gruppo, in particolare qualora tale gruppo comprenda altre FMI, e sul gruppo nel suo complesso.

2. L’autorità di risoluzione può avviare un’azione di risoluzione che si discosta dai principi di cui al paragrafo 1, lettera d) o e), del presente articolo, ove ciò sia giustificato dal pubblico interesse di conseguire gli obiettivi della risoluzione e sia proporzionato al rischio sostenuto. Tuttavia, qualora a motivo di tale discostamento un azionista, un partecipante diretto o qualsiasi altro creditore debba subire perdite maggiori di quelle che avrebbe subito nelle circostanze di cui all’articolo 60, si applica il diritto al pagamento della differenza a norma dell’articolo 62.

3. Il consiglio e l’alta dirigenza della CCP in risoluzione prestano all’autorità di risoluzione tutta l’assistenza necessaria per conseguire gli obiettivi della risoluzione.

Capo II. Valutazione

Art. 24 Finalità della valutazione

1. L’autorità di risoluzione provvede affinché l’azione di risoluzione sia avviata sulla scorta di una valutazione equa, prudente e realistica delle attività, passività, diritti e obblighi della CCP.

2. Prima di sottoporre a risoluzione la CCP, l’autorità di risoluzione provvede allo svolgimento di una prima valutazione atta ad accertare la sussistenza dei presupposti per la risoluzione previsti all’articolo 22, paragrafo 1.

Una volta deciso di sottoporre a risoluzione la CCP, l’autorità di risoluzione provvede allo svolgimento di una seconda valutazione atta a:

a) orientare la decisione sull’adeguata azione di risoluzione da intraprendere;
b) assicurare il rilevamento integrale delle perdite sulle attività e sui diritti della CCP al momento dell’applicazione degli strumenti di risoluzione;
c) orientare la decisione sull’entità della cancellazione o diluizione delle partecipazioni e la decisione sul valore e numero delle partecipazioni emesse o cedute in conseguenza dell’esercizio dei poteri di risoluzione;
d) orientare la decisione sull’entità della svalutazione o conversione delle passività non garantite, titoli di debito compresi;
e) se sono applicati gli strumenti di allocazione delle perdite e delle posizioni, orientare la decisione sull’entità delle perdite da applicare sulle pretese, sugli obblighi in essere o sulle posizioni in relazione alla CCP dei creditori interessati nonché sulla portata e necessità di una richiesta di liquidità per la risoluzione;
f) se è applicato lo strumento della CCP-ponte, orientare la decisione sulle attività, passività, diritti e obblighi o sulle partecipazioni che possono esserle cedute e la decisione sulla quantificazione dell’eventuale corrispettivo versato alla CCP in risoluzione o, nel caso, ai detentori delle partecipazioni;
g) se è applicato lo strumento della vendita dell’attività d’impresa, orientare la decisione sulle attività, passività, diritti e obblighi o sulle partecipazioni che possono essere cedute al terzo acquirente e orientare l’autorità di risoluzione nell’accertamento delle condizioni di mercato ai fini dell’articolo 40.

Ai fini della lettera d) la valutazione tiene conto delle perdite che sarebbero assorbite dall’esecuzione degli obblighi che i partecipanti diretti o altri terzi hanno in essere nei confronti della CCP e del livello di conversione da applicare ai titoli di debito.

4. Avverso le valutazioni di cui ai paragrafi 2 e 3 del presente articolo è proponibile impugnazione ai sensi dell’articolo 74, solo contestualmente al ricorso contro la decisione che ha disposto l’applicazione dello strumento di risoluzione o l’esercizio del potere di risoluzione.

Art. 25 Requisiti per la valutazione

1. L’autorità di risoluzione provvede affinché le valutazioni previste all’articolo 24 siano effettuate:

a) da un soggetto indipendente da qualsiasi autorità pubblica e dalla CCP; o
b) dall’autorità di risoluzione stessa se la valutazione non può essere effettuata dal soggetto di cui alla lettera a).

2. Le valutazioni previste all’articolo 24 sono considerate definitive quando sono effettuate dal soggetto di cui al paragrafo 1, lettera a), del presente articolo, e sono soddisfatti tutti i requisiti stabiliti al presente articolo.

3. Fatta salva, ove applicabile, la disciplina degli aiuti di Stato dell’Unione, la valutazione definitiva si fonda su ipotesi prudenti e non presuppone la possibilità che, a partire dal momento in cui è avviata l’azione di risoluzione, la CCP usufruisca di sostegno finanziario pubblico straordinario, assistenza di liquidità di emergenza fornita dalla banca centrale o assistenza di liquidità fornita dalla banca centrale con garanzie, durata e tasso di interesse non standard. La valutazione tiene altresì conto del potenziale recupero delle spese ragionevoli sostenute dalla CCP in risoluzione a norma dell’articolo 27, paragrafo 10.

4. La valutazione definitiva è integrata dalle informazioni seguenti detenute dalla CCP:

a) stato patrimoniale aggiornato e relazione sulla situazione finanziaria della CCP, compresi le residue risorse prefinanziate disponibili e gli impegni finanziari in essere;
b) documentazione sui contratti compensati di cui all’articolo 29 del regolamento (UE) n. 648/2012; e
c) informazioni sul valore di mercato e sul valore contabile delle attività, passività e posizioni, comprese le pretese rilevanti e gli obblighi in essere in capo alla CCP.

La valutazione definitiva indica la suddivisione dei creditori in categorie in funzione del rispettivo ordine di priorità a norma del diritto fallimentare applicabile. Include altresì una stima del trattamento che ciascuna categoria di azionisti e di creditori avrebbe previsto di ricevere in applicazione del principio stabilito all’articolo 23, paragrafo 1, lettera e).

La stima di cui al primo comma lascia impregiudicata la valutazione prevista all’articolo 61.

Tenuto conto delle norme tecniche di regolamentazione elaborate in conformità dell’articolo 36, paragrafi 14 e 15, della direttiva 2014/59/UE e adottate a norma dell’articolo 36, paragrafo 16, della medesima, l’AESFEM elabora progetti di norme tecniche di regolamentazione che precisano:

a) le circostanze in cui il soggetto è considerato indipendente sia dall’autorità di risoluzione sia dalla CCP ai fini del paragrafo 1;
b) la metodologia per valutare il valore delle attività e passività della CCP; e
c) la separazione delle valutazioni previste agli articoli 24 e 61 del presente regolamento.

L’AESFEM presenta detti progetti di norme tecniche di regolamentazione alla Commissione entro il 12 febbraio 2022.

Alla Commissione è delegato il potere di integrare il presente regolamento mediante l’adozione di norme tecniche di regolamentazione di cui al primo comma del presente paragrafo conformemente agli articoli da 10 a 14 del regolamento (UE) n. 1095/2010.

Art. 26 Valutazione provvisoria

Le valutazioni previste all’articolo 24 che non soddisfano i requisiti stabiliti all’articolo 25, paragrafo 2, sono considerate valutazioni provvisorie.

La valutazione provvisoria include una riserva per perdite aggiuntive con la relativa adeguata giustificazione.

L’autorità di risoluzione che avvia l’azione di risoluzione basandosi su una valutazione provvisoria provvede a che sia effettuata una valutazione definitiva non appena possibile.

L’autorità di risoluzione provvede affinché la valutazione definitiva di cui al primo comma:

a) consenta il rilevamento integrale di tutte le perdite della CCP nei libri contabili;
b) orienti la decisione di ripristinare il valore dei crediti dei creditori o incrementare il valore del corrispettivo pagato in conformità del paragrafo 3.

3. Se nella valutazione definitiva la stima del valore patrimoniale netto della CCP risulta superiore a quella contenuta nella valutazione provvisoria, l’autorità di risoluzione ha facoltà di:

a) aumentare il valore dei crediti ridotti o ristrutturati dei creditori interessati;
b) ordinare alla CCP-ponte di versare un corrispettivo supplementare per le attività, passività, diritti e obblighi della CCP in risoluzione o, secondo il caso, di versarlo ai titolari delle partecipazioni.

Tenuto conto delle norme tecniche di regolamentazione elaborate in conformità dell’articolo 36, paragrafo 15, della direttiva 2014/59/UE, e adottate a norma dell’articolo 36, paragrafo 16, della medesima, l’AESFEM elabora progetti di norme tecniche di regolamentazione che precisano, ai fini del paragrafo 1, la metodologia di calcolo della riserva per perdite aggiuntive da includere nella valutazione provvisoria.

L’AESFEM presenta detti progetti di norme tecniche di regolamentazione alla Commissione entro il 12 febbraio 2022.

Alla Commissione è delegato il potere di integrare il presente regolamento mediante l’adozione le norme tecniche di regolamentazione di cui al primo comma del presente paragrafo conformemente agli articoli da 10 a 14 del regolamento (UE) n. 1095/2010.

Capo III. Strumenti di risoluzione

Sezione 1. Principi generali

Art. 27 Disposizioni generali sugli strumenti di risoluzione

1. L’autorità di risoluzione avvia l’azione di risoluzione prevista all’articolo 21 applicando uno o più degli strumenti di risoluzione seguenti:

a) strumenti di allocazione delle posizioni e delle perdite;
b) strumento della svalutazione e conversione;
c) strumento della vendita dell’attività d’impresa;
d) strumento della CCP-ponte.

2. In caso di crisi sistemica uno Stato membro può, come soluzione di ultima istanza, anche prestare sostegno finanziario pubblico straordinario applicando gli strumenti pubblici di stabilizzazione previsti agli articoli 45, 46 e 47, a condizione che sia stata ottenuta l’approvazione preventiva e definitiva nell’ambito della disciplina degli aiuti di Stato dell’Unione e ove siano previste, conformemente al paragrafo 10 del presente articolo, modalità credibili per recuperare i fondi in modo completo e tempestivo.

Prima di applicare gli strumenti previsti al paragrafo 1 l’autorità di risoluzione esegue:

a) i diritti esistenti e in sospeso della CCP, compresi gli obblighi contrattuali in capo ai partecipanti diretti di soddisfare le richieste di liquidità per il risanamento, di fornire ulteriori risorse alla CCP o di assumere le posizioni dei partecipanti diretti inadempienti tramite asta o con altro mezzo stabilito nel regolamento operativo della CCP;
b) gli obblighi contrattuali esistenti e in sospeso che impongono a parti diverse dai partecipanti diretti di prestare sostegno finanziario in una qualsiasi forma.

L’autorità di risoluzione può eseguire gli obblighi contrattuali di cui alle lettere a) e b) in parte se non è possibile eseguirli in toto entro un arco di tempo adeguato.

4. In deroga al paragrafo 3 l’autorità di risoluzione può non dare esecuzione, in parte o in toto, ai pertinenti obblighi esistenti e in sospeso, nell’intento di scongiurare effetti negativi significativi sul sistema finanziario o la diffusione del contagio, ovvero quando per conseguire tempestivamente gli obiettivi della risoluzione risulta più appropriato applicare gli strumenti previsti al paragrafo 1.

Se l’autorità di risoluzione non dà esecuzione, né in parte né in toto, agli obblighi esistenti e in sospeso di cui al paragrafo 3, secondo comma, o al paragrafo 4 del presente articolo, può dare esecuzione agli obblighi rimanenti entro 18 mesi dalla data in cui la CCP è considerata in dissesto o a rischio di dissesto conformemente all’articolo 22, a condizione che siano venuti meno i motivi per non dare esecuzione a tali obblighi. L’autorità di risoluzione dà notifica al partecipante diretto e all’altra parte da tre a sei mesi prima di dare esecuzione ai rimanenti obblighi. I proventi dell’esecuzione degli obblighi rimanenti sono utilizzati per recuperare i fondi pubblici cui è stato fatto ricorso.

Previa consultazione delle autorità competenti e delle autorità di risoluzione dei partecipanti diretti interessati e delle altre parti vincolate da obblighi esistenti e in sospeso, l’autorità di risoluzione stabilisce se siano venuti meno i motivi per non dare esecuzione agli obblighi esistenti e in sospeso e se dare esecuzione agli obblighi rimanenti. Qualora l’autorità di risoluzione si discosti dai pareri espressi dalle autorità consultate, ne fornisce debita motivazione per iscritto.

La prescrizione di adempiere gli obblighi rimanenti nelle circostanze di cui al presente paragrafo è inclusa nelle norme applicate dalla CCP e in altre disposizioni contrattuali.

L’autorità di risoluzione può ordinare alla CCP di compensare i partecipanti diretti non inadempienti per le perdite derivanti dall’applicazione degli strumenti di allocazione delle perdite, qualora le perdite eccedano quelle che il partecipante diretto non inadempiente avrebbe subito nell’ambito degli obblighi di cui al regolamento operativo della CCP, purché il partecipante diretto non inadempiente abbia avuto diritto al pagamento della differenza di cui all’articolo 62.

La compensazione di cui al primo comma può assumere la forma di partecipazioni, titoli di debito o titoli attestanti un credito sugli utili futuri della CCP.

L’importo dei titoli emessi a ciascun partecipante diretto non inadempiente interessato è proporzionato alla perdita eccedente di cui al primo comma. L’importo tiene conto degli eventuali obblighi contrattuali in essere dei partecipanti diretti nei confronti della CCP e da esso è detratto ogni eventuale diritto al pagamento della differenza di cui all’articolo 62.

L’importo dei titoli è calcolato in base alla valutazione effettuata conformemente all’articolo 24, paragrafo 3.

Ove sia applicato uno degli strumenti pubblici di stabilizzazione, l’autorità di risoluzione esercita il potere di ridurre e convertire le partecipazioni e i titoli di debito o altre passività non garantite prima dell’applicazione dello strumento o contemporaneamente ad esso.

Se l’applicazione di uno strumento di risoluzione diverso dallo strumento della riduzione e conversione comporta perdite finanziarie a carico dei partecipanti diretti, l’autorità di risoluzione esercita il potere di ridurre e convertire le partecipazioni e i titoli di debito o altre passività non garantite immediatamente prima o al momento dell’applicazione dello strumento di risoluzione, a meno che il ricorso a una sequenza diversa riduca al minimo il discostamento dal principio enunciato all’articolo 60 per cui nessun creditore può essere svantaggiato e permetta di conseguire più efficacemente gli obiettivi della risoluzione.

8. Se sono applicati soltanto gli strumenti di risoluzione previsti al paragrafo 1, lettere c) e d), del presente articolo, e solo una parte delle attività, diritti, obblighi o passività della CCP in risoluzione è ceduta a norma degli articoli 40 e 42, la parte residua della CCP è liquidata con procedura ordinaria di insolvenza.

9. Le norme del diritto fallimentare nazionale relative all’annullabilità o all’inopponibilità degli atti giuridici pregiudizievoli per i creditori non si applicano alle cessioni di attività, diritti, obblighi o passività della CCP per cui sono applicati strumenti di risoluzione o strumenti pubblici di stabilizzazione finanziaria.

10. Gli Stati membri recuperano in un adeguato arco temporale gli eventuali fondi pubblici utilizzati come strumenti pubblici di stabilizzazione finanziaria di cui alla sezione 7 del presente capo, e le autorità di risoluzione recuperano le spese ragionevoli da esse sostenute in relazione all’applicazione di strumenti o all’esercizio di poteri di risoluzione. Tale recupero proviene tra l’altro:

a) dalla CCP in risoluzione come creditore privilegiato, compresi eventuali crediti nei confronti di partecipanti diretti inadempienti;
b) dal corrispettivo pagato dall’acquirente alla CCP come creditore privilegiato prima dell’applicazione dell’articolo 40, paragrafo 4, in caso di applicazione dello strumento della vendita dell’attività d’impresa;
c) dai proventi derivanti dalla cessazione della CCP-ponte come creditore privilegiato prima dell’applicazione dell’articolo 42, paragrafo 5;
d) dai proventi ricavati dall’applicazione dello strumento pubblico di sostegno al capitale di cui all’articolo 46 e dello strumento della proprietà pubblica temporanea di cui all’articolo 47, compresi i proventi ricavati dalla loro vendita.

11.

Nell’applicare gli strumenti di risoluzione le autorità di risoluzione assicurano, basandosi su una valutazione conforme all’articolo 25, il ribilanciamento del portafoglio, l’allocazione piena delle perdite, la ricostituzione delle risorse prefinanziate della CCP o della CCP-ponte e la ricapitalizzazione della CCP o della CCP-ponte.

Le autorità di risoluzione assicurano la ricostituzione delle risorse prefinanziate e la ricapitalizzazione della CCP o della CCP-ponte di cui al primo comma in misura sufficiente a rimetterla in grado di soddisfare le condizioni di autorizzazione e di continuare a svolgere le funzioni essenziali tenuto conto del regolamento operativo della CCP o della CCP-ponte.

Nonostante l’applicazione di altri strumenti di risoluzione, le autorità di risoluzione possono applicare gli strumenti previsti agli articoli 30 e 31 al fine di ricapitalizzare la CCP.

Sezione 2. Strumenti di allocazione delle posizioni e di allocazione delle perdite

Art. 28 Obiettivo e ambito d’applicazione degli strumenti di allocazione delle posizioni e delle perdite

1. Le autorità di risoluzione applicano lo strumento di allocazione delle posizioni in conformità dell’articolo 29 e gli strumenti di allocazione delle perdite in conformità degli articoli 30 e 31.

2. Le autorità di risoluzione applicano gli strumenti di cui al paragrafo 1 per i contratti relativi a servizi di compensazione e alle corrispondenti garanzie reali fornite alla CCP.

Le autorità di risoluzione applicano lo strumento dell’allocazione delle posizioni previsto all’articolo 29 per ribilanciare il portafoglio della CCP o, se applicabile, della CCP-ponte.

Le autorità di risoluzione applicano gli strumenti di allocazione delle perdite previsti agli articoli 30 e 31 al fine di:

a) coprire le perdite della CCP valutate in conformità dell’articolo 25;
b) rimettere la CCP in condizione di adempiere gli obblighi di pagamento in scadenza;
c) conseguire i risultati di cui alle lettere a) e b) in relazione alla CCP-ponte;
d) sostenere la cessione dell’attività della CCP a un terzo solvente tramite lo strumento della vendita dell’attività d’impresa.

Lo strumento di allocazione delle perdite di cui all’articolo 30 può essere applicato dalle autorità di risoluzione in connessione alle perdite derivanti da un evento di inadempimento o alle perdite derivanti da un evento diverso dall’inadempimento. Se lo strumento di allocazione delle perdite di cui all’articolo 30 è applicato in connessione alle perdite derivanti da un evento diverso dall’inadempimento, esso può essere applicato solo fino a un importo cumulativo pari ai contributi dei partecipanti diretti non inadempienti ai fondi di garanzia in caso di inadempimento della CCP e distribuito tra i partecipanti diretti in proporzione ai contributi da essi versati ai fondi di garanzia in caso di inadempimento.

4. Le autorità di risoluzione non applicano gli strumenti di allocazione delle perdite di cui agli articoli 30 e 31 del presente regolamento in relazione ai soggetti di cui all’articolo 1, paragrafi 4 e 5, del regolamento (UE) n. 648/2012.

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