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Regolamento delegato (UE) n. 149/2013 della Commissione del 19 dicembre 2012 che integra il regolamento (UE) n. 648/2012 del Parlamento europeo e del Consiglio per quanto riguarda le norme tecniche di regolamentazione su accordi di compensazione indiretti, obbligo di compensazione, registro pubblico, accesso alla sede di negoziazione, controparti non finanziarie, tecniche di attenuazione dei rischi per i contratti derivati OTC non compensati mediante controparte centrale (Testo rilevante ai fini del SEE)

Testo vigente

Capo VII. Controparti non finanziarie

Art. 10 [articolo 10, paragrafo 4, lettera a), del regolamento (UE) n. 648/2012] Criteri per stabilire quali contratti derivati OTC riducano oggettivamente i rischi

1. La capacità del contratto derivato OTC di ridurre i rischi direttamente legati all’attività commerciale o di finanziamento di tesoreria della controparte non finanziaria o del gruppo è oggettivamente misurabile quando tale contratto soddisfa, di per sé o in combinazione con altri, direttamente o tramite strumenti strettamente correlati, uno dei seguenti criteri:

  1. a) copre i rischi derivanti dalla potenziale variazione del valore delle attività, servizi, fattori di produzione, prodotti, materie prime o passività che, nel corso normale dell’attività, la controparte non finanziaria o il suo gruppo possiede, produce, fabbrica, trasforma, fornisce, acquista, commercializza, noleggia, vende o assume ovvero di cui prevede ragionevolmente il possesso, produzione, fabbricazione, trasformazione, fornitura, acquisto, commercializzazione, noleggio, vendita o assunzione;

  2. b) copre i rischi derivanti dal potenziale impatto indiretto sul valore delle attività, servizi, fattori di produzione, prodotti, materie prime o passività, di cui alla lettera a), dovuto alla fluttuazione di tassi di interesse, tassi di inflazione, tassi di cambio o rischio di credito;

  3. c) costituisce un contratto di copertura in conformità agli International Financial Reporting Standards (IFRS) adottati a norma dell’articolo 3 del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio7.

Art. 11 (Articolo 4 bis, paragrafo 4, del regolamento (UE) n. 648/2012) Soglie di compensazione per le posizioni aggregate

Confronta versioni 3

I valori delle soglie di compensazione applicabili alle posizioni aggregate ai fini dell’obbligo di compensazione sono i seguenti:

  1. a) 1 miliardo di EUR in valore nozionale lordo per i contratti derivati OTC su crediti;

  2. b) 3 miliardi di EUR in valore nozionale lordo per i contratti derivati OTC su tassi d’interesse.

  3. d)

  4. e)

Art. 11 bis (Articolo 10, paragrafo 4, lettera b), del regolamento (UE) n. 648/2012) Soglie di compensazione per le posizioni non compensate

I valori delle soglie di compensazione applicabili alle posizioni non compensate ai fini dell’obbligo di compensazione sono i seguenti:

  1. a) 0,8 miliardi di EUR in valore nozionale lordo per i contratti derivati OTC su crediti non compensati;

  2. b) 0,7 miliardi di EUR in valore nozionale lordo per i contratti derivati OTC su azioni non compensati;

  3. c) 2,2 miliardi di EUR in valore nozionale lordo per i contratti derivati OTC su tassi d’interesse non compensati;

  4. d) 3 miliardi di EUR in valore nozionale lordo per i contratti derivati OTC su tassi di cambio non compensati;

  5. e) 4 miliardi di EUR nel valore nozionale lordo combinato dei contratti derivati OTC su materie prime non compensati e dei contratti derivati OTC su quote di emissione non compensati.

Art. 11 ter (Articolo 10, paragrafo 4, lettera c), del regolamento (UE) n. 648/2012) Meccanismi che fanno scattare un riesame dei valori delle soglie di compensazione

L’ESMA valuta, almeno una volta all’anno, l’evoluzione dei seguenti indicatori:

  1. a) i prezzi dei sottostanti delle seguenti categorie di derivati OTC:

    1. i) derivati OTC su crediti;

    2. ii) derivati OTC su azioni;

    3. iii) derivati OTC su tassi di interesse;

    4. iv) derivati OTC su tassi di cambio;

    5. v) derivati OTC su materie prime;

    6. vi) derivati OTC su quote di emissione;

  2. b) la volatilità dei prezzi dei sottostanti di ciascuna categoria di derivati OTC di cui alla lettera a);

  3. c) la percentuale di operazioni in derivati OTC compensate, per ciascuna categoria di derivati OTC di cui alla lettera a);

  4. d) la percentuale di soggetti che compensano le loro operazioni in derivati OTC;

  5. e) i tassi di inflazione pertinenti;

  6. f) le condizioni finanziarie globali;

  7. g) le incertezze sul piano geopolitico e della politica economica.

Qualora individui modifiche significative degli indicatori di cui alle lettere da a) a g), l’ESMA avvia un riesame delle soglie di compensazione di cui all’articolo 11 e all’articolo 11 bis conformemente all’articolo 10, paragrafo 4 bis, del regolamento (UE) n. 648/2012.

Capo VIII. Tecniche di attenuazione dei rischi dei contratti derivati otc non compensati mediante ccp

Art. 12 [articolo 11, paragrafo 14, lettera a), del regolamento (UE) n. 648/2012] Conferma tempestiva

1. Il contratto derivato OTC concluso tra controparti finanziarie o controparti non finanziarie contemplate all’articolo 10 del regolamento (UE) n. 648/2012 e non compensato mediante CCP è confermato, con mezzi elettronici ove disponibili, il più presto possibile e comunque:

  1. a) per i credit default swap e gli swap su tassi d’interesse conclusi fino al 28 febbraio 2014 compreso, entro la fine della seconda giornata lavorativa successiva alla data di esecuzione del contratto derivato OTC;

  2. b) per i credit default swap e gli swap su tassi d’interesse conclusi dopo il 28 febbraio 2014, entro la fine della giornata lavorativa successiva alla data di esecuzione del contratto derivato OTC;

  3. c) per gli swap su azioni, tassi di cambio e materie prime e per tutti gli altri derivati non contemplati alla lettera a) conclusi fino al 31 agosto 2013 compreso, entro la fine della terza giornata lavorativa successiva alla data di esecuzione del contratto derivato;

  4. d) per gli swap su azioni, tassi di cambio e materie prime e per tutti gli altri derivati non contemplati alla lettera a) conclusi dopo il 31 agosto 2013 fino al 31 agosto 2014 compreso, entro la fine della seconda giornata lavorativa successiva alla data di esecuzione del contratto derivato;

  5. e) per gli swap su azioni, tassi di cambio e materie prime e per tutti gli altri derivati non contemplati alla lettera a) conclusi dopo il 31 agosto 2014, entro la fine della giornata lavorativa successiva alla data di esecuzione del contratto derivato.

2. Il contratto derivato OTC concluso con una controparte non finanziaria non contemplata all’articolo 10 del regolamento (UE) n. 648/2012 è confermato, con mezzi elettronici ove disponibili, il più presto possibile e comunque:

  1. a) per i credit default swap e gli swap su tassi d’interesse conclusi fino al 31 agosto 2013 compreso, entro la fine della quinta giornata lavorativa successiva alla data di esecuzione del contratto derivato OTC;

  2. b) per i credit default swap e gli swap su tassi d’interesse conclusi dopo il 31 agosto 2013 fino al 31 agosto 2014 compreso, entro la fine della terza giornata lavorativa successiva alla data di esecuzione del contratto derivato OTC;

  3. c) per i credit default swap e gli swap su tassi d’interesse conclusi dopo il 31 agosto 2014, entro la fine della seconda giornata lavorativa successiva alla data di esecuzione del contratto derivato OTC;

  4. d) per gli swap su azioni, tassi di cambio e materie prime e per tutti gli altri derivati non contemplati alla lettera a) conclusi fino al 31 agosto 2013 compreso, entro la fine della settima giornata lavorativa successiva alla data di esecuzione del contratto derivato;

  5. e) per gli swap su azioni, tassi di cambio e materie prime e per tutti gli altri derivati non contemplati alla lettera a) conclusi dopo il 31 agosto 2013 fino al 31 agosto 2014 compreso, entro la fine della quarta giornata lavorativa successiva alla data di esecuzione del contratto derivato;

  6. f) per gli swap su azioni, tassi di cambio e materie prime e per tutti gli altri derivati non contemplati alla lettera a) conclusi dopo il 31 agosto 2014, entro la fine della seconda giornata lavorativa successiva alla data di esecuzione del contratto derivato.

3. Laddove l’operazione di cui al paragrafo 1 o 2 è conclusa dopo le ore 16:00, ora locale, ovvero con una controparte ubicata su un fuso orario diverso che non consente la conferma entro il termine stabilito, la conferma è effettuata il più presto possibile e comunque entro la giornata lavorativa successiva al pertinente termine fissato al paragrafo 1 o 2.

4. Le controparti finanziarie predispongono la necessaria procedura per segnalare a cadenza mensile all’autorità competente designata ai sensi dell’articolo 48 della direttiva 2004/39/CE del Parlamento europeo e del Consiglio8 il numero di operazioni in derivati OTC di cui ai paragrafi 1 e 2 che non sono state confermate e che sono state in essere per più di cinque giorni lavorativi.

Art. 13 [articolo 11, paragrafo 14, lettera a), del regolamento (UE) n. 648/2012] Riconciliazione del portafoglio

1. Le controparti finanziarie e non finanziarie di un contratto derivato OTC concordano con ciascuna controparte, per iscritto o con mezzi elettronici equivalenti, le modalità di riconciliazione del portafoglio. L’accordo in questione è raggiunto prima della conclusione del contratto derivato OTC.

2. Effettuano la riconciliazione del portafoglio le controparti dei contratti derivati OTC, tra di loro, ovvero un terzo qualificato che ne è stato debitamente incaricato da una delle controparti. La riconciliazione del portafoglio riguarda i termini essenziali di ogni specifico contratto derivato OTC e include almeno la valutazione attribuita a ciascun contratto a norma dell’articolo 11, paragrafo 2, del regolamento (UE) n. 648/2012.

3. Al fine di individuare precocemente eventuali divergenze in uno dei termini essenziali del contratto derivato OTC, valutazione compresa, la riconciliazione del portafoglio è effettuata:

  1. a) per la controparte finanziaria o la controparte non finanziaria contemplata all’articolo 10 del regolamento (UE) n. 648/2012:

    1. i) ogni giorno lavorativo qualora tra le controparti siano in essere 500 o più contratti derivati OTC;

    2. ii) una volta alla settimana qualora tra le controparti siano in essere da 51 a 499 contratti derivati OTC in un qualsiasi momento nel corso della settimana;

    3. iii) una volta al trimestre qualora tra le controparti siano in essere 50 o meno contratti derivati OTC in un qualsiasi momento nel corso del trimestre;

  2. b) per la controparte non finanziaria non contemplata dall’articolo 10 del regolamento (UE) n. 648/2012:

    1. i) una volta al trimestre qualora tra le controparti siano in essere oltre 100 contratti derivati OTC in un qualsiasi momento nel corso del trimestre;

    2. ii) una volta all’anno qualora tra le controparti siano in essere 100 o meno contratti derivati OTC.

Art. 14 [articolo 11, paragrafo 14, lettera a), del regolamento (UE) n. 648/2012] Compressione del portafoglio

La controparte finanziaria e la controparte non finanziaria che hanno in essere con una controparte 500 o più contratti derivati OTC non compensati a livello centrale predispongono procedure per vagliare periodicamente, almeno due volte l’anno, l’ipotesi di effettuare una compressione del portafoglio per ridurre il rischio di credito di controparte, e di procedervi.

La controparte finanziaria e la controparte non finanziaria assicurano di poter spiegare in modo ragionevole e valido alla pertinente autorità competente i motivi che le hanno indotte a concludere che la compressione del portafoglio non fosse opportuna.

Art. 15 [articolo 11, paragrafo 14, lettera a), del regolamento (UE) n. 648/2012] Risoluzione delle controversie

1. Alla conclusione del contratto derivato OTC, la controparte finanziaria e la controparte non finanziaria hanno già concordato procedure e processi dettagliati per:

  1. a) l’individuazione, la registrazione e il monitoraggio delle controversie relative al riconoscimento o alla valutazione del contratto e allo scambio di garanzie reali tra le parti. Dette procedure registrano perlomeno il tempo durante il quale la controversia è pendente, la controparte e l’importo contestato;

  2. b) la risoluzione tempestiva delle controversie, prevedendo un processo specifico per le controversie che non sono risolte entro cinque giorni lavorativi.

2. La controparte finanziaria segnala all’autorità competente designata ai sensi dell’articolo 48 della direttiva 2004/39/CE le controversie relative al contratto derivato OTC, alla sua valutazione o allo scambio di garanzie reali che vertono su un importo o un valore superiore a 15 milioni di EUR e che sono pendenti per almeno 15 giorni lavorativi.

Art. 16 [articolo 11, paragrafo 14, lettera b), del regolamento (UE) n. 648/2012] Condizioni di mercato che impediscono la valutazione a prezzi correnti di mercato

1. Si ritiene che vigano condizioni di mercato che impediscono la valutazione del contratto derivato OTC a prezzi correnti di mercato in una delle due situazioni seguenti:

  1. a) quando il mercato è inattivo;

  2. b) laddove la gamma delle stime ragionevoli del fair value (valore equo) è ampia e le probabilità delle diverse stime non possono essere valutate ragionevolmente.

2. Il mercato del contratto derivato OTC è considerato inattivo quando le quotazioni non sono disponibili facilmente e sistematicamente e le quotazioni disponibili non sono riconducibili a operazioni effettuate realmente e regolarmente sul mercato alle normali condizioni ivi vigenti.

Art. 17 [articolo 11, paragrafo 14, lettera b), del regolamento (UE) n. 648/2012] Criteri per il ricorso alla valutazione in base a un modello

Ai fini della valutazione in base a un modello, le controparti finanziarie e non finanziarie ricorrono a un modello che:

  1. a) ingloba tutti i fattori che le controparti prenderebbero in considerazione nella fissazione del prezzo, utilizzando anche, per quanto possibile, le informazioni utili per la valutazione a prezzi correnti di mercato;

  2. b) è conforme alle metodologie economiche di fissazione del prezzo degli strumenti finanziari accettate;

  3. c) è calibrato e testato, quanto a validità, in base ai prezzi riscontrati nelle operazioni correnti osservabili sul mercato riguardo allo stesso strumento finanziario ovvero è fondato sui dati di mercato osservabili a disposizione;

  4. d) è convalidato e monitorato in maniera indipendente da un servizio diverso da quello che assume il rischio;

  5. e) è debitamente documentato e approvato dal consiglio di amministrazione con la frequenza necessaria, dopo qualsiasi modifica sostanziale e almeno una volta l’anno. L’approvazione può essere delegata ad un comitato.

Art. 18 [articolo 11, paragrafo 14, lettera c), del regolamento (UE) n. 648/2012] Notifica delle modalità dell’operazione infragruppo all’autorità competente

1. La domanda o la notifica all’autorità competente delle modalità delle operazioni infragruppo è effettuata per iscritto e specifica:

  1. a) le controparti delle operazioni che sono soggetti giuridici, compreso il rispettivo identificativo a norma dell’articolo 3 del regolamento di esecuzione (UE) n. 1247/2012;

  2. b) il rapporto societario tra le controparti;

  3. c) i particolari del rapporto contrattuale di base tra le parti;

  4. d) la categoria di operazione infragruppo di cui all’articolo 3, paragrafo 1, e paragrafo 2, lettere da a) a d), del regolamento (UE) n. 648/2012;

  5. e) i particolari delle operazioni per cui la controparte chiede l’esenzione, ossia:

    1. i) categoria di attività dei contratti derivati OTC;

    2. ii) tipologia dei contratti derivati OTC;

    3. iii) tipologia dei sottostanti;

    4. iv) valute nozionali e di regolamento;

    5. v) fascia di durata del contratto;

    6. vi) tipologia di regolamento;

    7. vii) dimensione, volume e frequenza annui previsti dei contratti derivati OTC.

2. Nell’ambito della domanda o della notifica all’autorità competente, la controparte comunica altresì le informazioni accessorie che comprovano il soddisfacimento delle condizioni previste all’articolo 11, paragrafi da 6 a 10, del regolamento (UE) n. 648/2012. I documenti a corredo includono copie di procedure documentate di gestione del rischio, dati storici sulle operazioni e copia dei pertinenti contratti tra le parti e, su richiesta dell’autorità competente, anche un parere legale.

Art. 19 [articolo 11, paragrafo 14, lettera d), del regolamento (UE) n. 648/2012] Notifica delle modalità dell’operazione infragruppo all’Aesfem

1. L’autorità competente notifica all’Aesfem per iscritto le modalità delle operazioni infragruppo:

  1. a) entro un mese dal ricevimento della notifica, relativamente alla notifica ai sensi dell’articolo 11, paragrafo 7 o 9, del regolamento (UE) n. 648/2012;

  2. b) entro un mese dalla trasmissione della decisione alla controparte, relativamente alla decisione dell’autorità competente ai sensi dell’articolo 11, paragrafo 6, 8 o 10, del regolamento (UE) n. 648/2012.

2. La notifica all’Aesfem specifica:

  1. a) le informazioni previste all’articolo 18;

  2. b) il fatto che la decisione sia favorevole o sfavorevole;

  3. c) se la decisione è favorevole:

    1. i) una sintesi dei motivi per i quali le condizioni previste all’articolo 11, paragrafo 6, 7, 8, 9 o 10, secondo i casi, del regolamento (UE) n. 648/2012 sono ritenute soddisfatte;

    2. ii) il fatto che si tratti di un’esenzione totale o parziale, relativamente alla notifica di cui all’articolo 11, paragrafo 6, 8 o 10, del regolamento (UE) n. 648/2012;

  4. d) se la decisione è sfavorevole:

    1. i) l’indicazione delle condizioni previste all’articolo 11, paragrafo 6, 7, 8, 9 o 10, secondo i casi, del regolamento (UE) n. 648/2012 che non sono soddisfatte;

    2. ii) una sintesi dei motivi per i quali dette condizioni non sono ritenute soddisfatte.

Art. 20 [articolo 11, paragrafo 14, lettera d), del regolamento (UE) n. 648/2012] Informazioni sull’esenzione infragruppo da rendere pubbliche

Le informazioni sull’esenzione infragruppo da rendere pubbliche precisano:

  1. a) le controparti delle operazioni che sono soggetti giuridici, compreso il rispettivo identificativo a norma dell’articolo 3 del regolamento di esecuzione (UE) n. 1247/2012;

  2. b) il rapporto tra le controparti;

  3. c) il fatto che si tratti di un’esenzione totale o parziale;

  4. d) l’importo nozionale aggregato dei contratti derivati OTC cui si applica l’esenzione infragruppo.

Art. 21 Entrata in vigore e applicazione

Il presente regolamento entra in vigore il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea.

Gli articoli 13, 14 e 15 si applicano sei mesi dopo l’entrata in vigore del presente regolamento.

Il presente regolamento è obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in ciascuno degli Stati membri. Fatto a Bruxelles, il 19 dicembre 2012 Per la Commissione Il presidente José Manuel Barroso

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